Pons V2 毕业池：全部配对资产的 30 天回测
2026-09-21
链上窗口： 2026-08-21 04:25 至 2026-09-20 03:40 UTC；Robinhood Chain 主网；同一批 8,582 个毕业事件。
核心发现
这批毕业币跨 66 种配对资产：原生 ETH 3,847 个、USDG 1,625 个，其余为股票、ETF、BTC 等代币化资产及少量其他资产。其中 40 种配对资产的毕业数少于 30，分组胜率波动会较大。按链上 symbol() 与地址核对，这批配对资产中没有 USDC；USDG 是不同资产。
全样本中成功建模 8,309/8,582 个；另有 273 个因模型边界排除，0 个抓取或计时失败。主情景（B0、买入毕业时注入配对资产的 1/84、持有 5 分钟）的配对资产计价、扣 hook 费和创建者税、未扣 Gas胜率为 **34.3%**，中位收益率 **-30.5%**。B1 对应见下表。
注意： 跨配对胜率不是 ETH 或美元实际盈利概率。用 USDG 买入就用 USDG 计算收益，用 NVDA 配对就用 NVDA 计价；若配对资产对 ETH/美元变价，最终钱包财富还会变化。Gas 用原生 ETH 支付，本报告没有可靠的逐分钟 ETH/每种配对资产汇率，因此跨配对表未扣 Gas。原 ETH 报告的净收益率已扣估计 Gas，数值口径不同。
样本构成与覆盖
按配对资产合约地址分组；符号仅作阅读标签，同名符号不会合并。链上事件与目标代币地址一一对应，8,582 个毕业事件对应 8,582 个不同目标代币。全部配对数相加回到总数。下表使用主情景，每个币等权；n<30 的胜率容易被少数币改变，只作描述。
| 配对资产 | 合约地址 | 毕业数 | 可建模数 | 覆盖率 | B0 胜率 | B0 中位收益 | B0 P10/P90 | B1 胜率 | B1 中位收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 0x0000000000000000000000000000000000000000 |
3,847 | 3,681 | 95.7% | 40.0% | -15.1% | -93.8% / +94.4% | 39.0% | -16.4% |
| USDG | 0x5fc5360d0400a0fd4f2af552add042d716f1d168 |
1,625 | 1,544 | 95.0% | 23.3% | -64.8% | -93.0% / +75.8% | 23.1% | -64.9% |
| NVDA | 0xd0601ce157db5bdc3162bbac2a2c8af5320d9eec |
467 | 462 | 98.9% | 34.0% | -37.0% | -92.8% / +152.9% | 33.8% | -37.5% |
| SPY | 0x117cc2133c37b721f49de2a7a74833232b3b4c0c |
272 | 265 | 97.4% | 36.6% | -34.6% | -92.2% / +141.3% | 37.0% | -34.6% |
| SPCX | 0x4a0e65a3eccec6dbe60ae065f2e7bb85fae35eea |
266 | 266 | 100.0% | 29.7% | -53.4% | -92.9% / +115.0% | 29.3% | -53.8% |
| GME | 0x1b0e319c6a659f002271b69db8a7df2f911c153e |
213 | 211 | 99.1% | 29.4% | -49.9% | -91.2% / +163.2% | 28.9% | -50.6% |
| DJT | 0x1d11f0496982706c5e14a514d4e79f2e6bde4516 |
170 | 167 | 98.2% | 20.4% | -79.7% | -94.4% / +74.4% | 20.4% | -79.7% |
| GOOGL | 0x2e0847e8910a9732eb3fb1bb4b70a580adad4fe3 |
146 | 145 | 99.3% | 37.2% | -35.0% | -90.3% / +92.6% | 36.6% | -40.9% |
| QQQ | 0xd5f3879160bc7c32ebb4dc785f8a4f505888de68 |
142 | 142 | 100.0% | 38.0% | -40.5% | -92.8% / +142.7% | 37.3% | -40.5% |
| RDDT | 0x05b37fb53a299a1b874a619e1c4c404d52c36f4c |
111 | 111 | 100.0% | 31.5% | -40.7% | -91.0% / +88.4% | 30.6% | -41.2% |
| AAPL | 0xaf3d76f1834a1d425780943c99ea8a608f8a93f9 |
99 | 97 | 98.0% | 28.9% | -27.8% | -90.8% / +67.6% | 26.8% | -27.8% |
| GLD | 0xc9a981fee1f9dec688bb123ccdecc63d0debfc4e |
92 | 92 | 100.0% | 32.6% | -37.7% | -92.0% / +102.7% | 32.6% | -37.3% |
| TSLA | 0x322f0929c4625ed5bad873c95208d54e1c003b2d |
87 | 86 | 98.9% | 27.9% | -38.2% | -92.6% / +82.3% | 27.9% | -43.1% |
| MSFT | 0xe93237c50d904957cf27e7b1133b510c669c2e74 |
87 | 85 | 97.7% | 40.0% | -17.4% | -87.3% / +97.4% | 38.8% | -17.4% |
| TTWO | 0x5e81213613b6b86eab4c6c50d718d34359459786 |
85 | 84 | 98.8% | 25.0% | -66.4% | -93.3% / +120.3% | 25.0% | -66.4% |
| META | 0xc0d6457c16cc70d6790dd43521c899c87ce02f35 |
73 | 73 | 100.0% | 30.1% | -49.6% | -91.9% / +55.9% | 30.1% | -49.6% |
| cbBTC | 0xcec185eb182c47d1ba1efc84e6959e18cd620be4 |
65 | 64 | 98.5% | 43.8% | -16.7% | -87.5% / +116.5% | 43.8% | -20.7% |
| SGOV | 0x92fd66527192e3e61d4ddd13322aa222de86f9b5 |
65 | 65 | 100.0% | 24.6% | -54.9% | -92.6% / +120.8% | 24.6% | -54.9% |
| AMZN | 0x12f190a9f9d7d37a250758b26824b97ce941bf54 |
60 | 60 | 100.0% | 43.3% | -10.4% | -89.1% / +95.4% | 41.7% | -12.3% |
| PLTR | 0x894e1ec2d74ffe5aef8dc8a9e84686accb964f2a |
52 | 52 | 100.0% | 38.5% | -28.0% | -90.0% / +77.6% | 38.5% | -28.0% |
| RBLX | 0xf0c4bf4c582cb3836e98394b1d4e7b7281101be8 |
42 | 42 | 100.0% | 33.3% | -16.3% | -91.8% / +65.4% | 33.3% | -19.8% |
| LULU | 0x4e62068525ab11fe768e29dfd00ef909b9803016 |
40 | 40 | 100.0% | 25.0% | -51.1% | -92.2% / +81.5% | 25.0% | -51.6% |
| HIMS | 0xccee82fe024c36fa15e1005ede3e9e4787e23d09 |
35 | 35 | 100.0% | 25.7% | -44.9% | -91.2% / +133.5% | 25.7% | -44.9% |
| COIN | 0x6330d8c3178a418788df01a47479c0ce7ccf450b |
32 | 32 | 100.0% | 34.4% | -38.3% | -91.7% / +91.0% | 34.4% | -38.3% |
| MSTR | 0xec262a75e413fafd0df80480274532c79d42da09 |
30 | 30 | 100.0% | 56.7% | +27.1% | -88.2% / +188.8% | 56.7% | +27.1% |
| AMD | 0x86923f96303d656e4aa86d9d42d1e57ad2023fdc |
30 | 30 | 100.0% | 46.7% | -10.4% | -91.2% / +138.4% | 46.7% | -18.4% |
| AMC † | 0x05a3d1cd21d0c88145e82600e62e7e496e0f222b |
28 | 28 | 100.0% | 28.6% | -62.1% | -92.2% / +121.2% | 28.6% | -62.1% |
| COST † | 0x4ea005168d7f09a7a0ba9d1def21a479950e44c2 |
22 | 22 | 100.0% | 40.9% | -14.2% | -94.0% / +195.7% | 40.9% | -14.2% |
| BABA † | 0xad25ac6c84d497db898fa1e8387bf6af3532a1c4 |
19 | 19 | 100.0% | 31.6% | -35.2% | -91.2% / +88.9% | 31.6% | -35.2% |
| CRCL † | 0xdf0992e440dd0be65bd8439b609d6d4366bf1cb5 |
17 | 17 | 100.0% | 52.9% | +7.2% | -92.6% / +168.4% | 52.9% | +7.2% |
| IBM † | 0x980dcf6766fa79f5cf0c4aadb3ab477ff15a9619 |
17 | 17 | 100.0% | 29.4% | -61.5% | -89.9% / +301.4% | 29.4% | -61.5% |
| SNAP † | 0xf6589f11bc40b669e584073f428b05562f568733 |
15 | 15 | 100.0% | 26.7% | -57.2% | -94.3% / +163.0% | 26.7% | -57.1% |
| UPS † | 0xf23250dac154d05bb671cb0d0ebef3c635c79ce2 |
15 | 15 | 100.0% | 46.7% | -1.1% | -74.6% / +298.1% | 40.0% | -1.1% |
| LLY † | 0x8005d266423c7ea827372c9c864491e5786600ea |
14 | 14 | 100.0% | 28.6% | -63.2% | -95.0% / +61.0% | 28.6% | -64.3% |
| MU † | 0xff080c8ce2e5feadaca0da81314ae59d232d4afd |
13 | 13 | 100.0% | 23.1% | -28.7% | -74.0% / +49.1% | 23.1% | -28.7% |
| NFLX † | 0xe0444ef8bf4ed74f74fd73686e2ddf4c1c5591e8 |
13 | 13 | 100.0% | 53.8% | +6.4% | -88.8% / +298.6% | 53.8% | +6.4% |
| TAO † | 0xf3081494b87e8d5fb7960f066e931d1d0e6e3d67 |
13 | 13 | 100.0% | 38.5% | -33.6% | -92.7% / +621.0% | 38.5% | -33.6% |
| USO † | 0xa30fa36db767ad9ed3f7a60fc79526fb4d56d344 |
11 | 11 | 100.0% | 18.2% | -48.1% | -82.5% / +55.3% | 18.2% | -48.1% |
| BULL † | 0xcef9027c7d6985b85f0ba431125073529a947a68 |
11 | 11 | 100.0% | 45.5% | -16.6% | -87.2% / +50.7% | 45.5% | -16.6% |
| FIG † | 0x41f4267525a8aff329540ef24fd83d9044758b33 |
10 | 10 | 100.0% | 30.0% | -45.7% | -94.7% / +34.0% | 30.0% | -43.7% |
| PFE † | 0x7066a64c24e4206cd62e83bf198c1e7eb361f51e |
10 | 10 | 100.0% | 30.0% | -57.0% | -94.9% / +52.5% | 30.0% | -57.0% |
| TSM † | 0x58ffe4a942d3885baa22d7520691f611ef09e7aa |
9 | 9 | 100.0% | 22.2% | -27.1% | -94.4% / +88.1% | 22.2% | -27.1% |
| SLV † | 0x411efb0e7f985935daec3d4c3ebaea0d0ad7d89f |
9 | 9 | 100.0% | 44.4% | -1.6% | -94.0% / +144.8% | 44.4% | -1.6% |
| SNDK † | 0xb90a19ff0af67f7779aff50a882a9cff42446400 |
8 | 8 | 100.0% | 62.5% | +28.7% | -71.3% / +208.5% | 62.5% | +28.7% |
| SKHY † | 0x84cab63bc87912e71ad199ff14a0ba45de68fef8 |
8 | 8 | 100.0% | 25.0% | -60.8% | -93.7% / +135.3% | 25.0% | -60.8% |
| BB † | 0x48e39e56acdba37b09020c0b734a613c9a2f100a |
7 | 7 | 100.0% | 57.1% | +30.1% | -94.1% / +126.0% | 57.1% | +30.1% |
| MRVL † | 0x62fd0668e10d8b72339be2dcf7643001688ff13b |
7 | 6 | 85.7% | 0.0% | -70.3% | -90.2% / -51.2% | 0.0% | -70.3% |
| INDA † | 0xacef2e09adb47ad6abebad9ff06689e60615c2b6 |
7 | 7 | 100.0% | 14.3% | -60.5% | -88.3% / +29.8% | 14.3% | -60.5% |
| JNJ † | 0x03dfbbe0ac4e7bcdafd08ed41a400326b77d8c80 |
6 | 6 | 100.0% | 66.7% | +42.0% | -94.2% / +745.5% | 66.7% | +42.6% |
| SHOP † | 0xf53f66751b1eff985311b693531e3290f600c410 |
6 | 6 | 100.0% | 50.0% | -14.6% | -88.1% / +224.0% | 50.0% | -14.6% |
| F † | 0x25c288e6d899b9bc30160965ad9644c67e73be0c |
6 | 6 | 100.0% | 50.0% | +0.8% | -78.5% / +268.9% | 50.0% | +0.8% |
| RIVN † | 0xb1bf26c1d20ff267a4f93550d1e0d06ac40a114b |
5 | 5 | 100.0% | 20.0% | -63.6% | -87.9% / +22.2% | 20.0% | -63.6% |
| NU † | 0x408c14038a04f7bd235329e26d2bf569ee20e250 |
5 | 5 | 100.0% | 0.0% | -69.6% | -94.5% / -26.7% | 0.0% | -69.6% |
| BE † | 0x822cc93ffd030293e9842c30bbd678f530701867 |
5 | 5 | 100.0% | 0.0% | -51.5% | -88.6% / -6.5% | 0.0% | -51.5% |
| QUBT † | 0x59818904ab4ce163b3ce4ffb64f2d6ca02c434b4 |
4 | 4 | 100.0% | 25.0% | -65.2% | -90.0% / +44.0% | 25.0% | -65.2% |
| INTC † | 0xc72b96e0e48ecd4dc75e1e45396e26300bc39681 |
4 | 4 | 100.0% | 25.0% | -19.4% | -58.7% / +269.5% | 25.0% | -19.4% |
| NET † | 0x116f00968269b7bfbad4109ce591d6e74c0601d4 |
4 | 4 | 100.0% | 50.0% | -13.5% | -49.6% / +20.0% | 50.0% | -13.5% |
| WYFI † | 0x9e7abd3c9139d14e4c86dce0e455aab7a0c2fb3e |
3 | 3 | 100.0% | 33.3% | -63.2% | -90.4% / +14.6% | 33.3% | -63.2% |
| DELL † | 0x941ae714ec6d8130c7b75d67160ca08f1e7d11dd |
3 | 3 | 100.0% | 33.3% | -3.8% | -93.4% / +56.5% | 33.3% | -3.8% |
| MRNA † | 0x43b07d15ce533bec5476d70c22a78a1b2b662155 |
3 | 3 | 100.0% | 0.0% | -87.5% | -91.5% / -40.8% | 0.0% | -87.5% |
| SNOW † | 0xba0cab75495255d0cb58e22b648bfed4ecd1f47e |
3 | 3 | 100.0% | 0.0% | -40.3% | -91.2% / -24.1% | 0.0% | -40.3% |
| SHROOM † | 0xab093def657f15df31b33922a95e047add645b29 |
3 | 3 | 100.0% | 66.7% | +57.0% | -91.2% / +132.5% | 66.7% | +57.0% |
| RKLB † | 0x3b14c39e89d60d627b42a1a4ca45b5bb45fc12e2 |
2 | 2 | 100.0% | 50.0% | -29.5% | -88.3% / +29.4% | 50.0% | -29.5% |
| ORBIO † | 0xaa07a0e9209e16ac99708c3ec70159c6ef3128a3 |
2 | 2 | 100.0% | 100.0% | +5.5% | +2.5% / +8.5% | 100.0% | +5.5% |
| EWY † | 0x7f0abef0c07280f82c6a08ead09ded6bae2c13fc |
1 | 1 | 100.0% | 100.0% | +80.2% | +80.2% / +80.2% | 100.0% | +80.2% |
| LMT † | 0x329fcaceb9ad6f9580dd5f643fed0646900d043c |
1 | 1 | 100.0% | 100.0% | +10.9% | +10.9% / +10.9% | 100.0% | +10.9% |
† 毕业数小于 30。没有可建模池的组保留在分母与清单中，胜率记为未知，而不是 0%。
与原 ETH 报告核对： 本批 ETH 池毕业时均注入约 4.2 ETH，因此主仓位 1/84≈0.05 ETH。新报告 ETH 组 B0、5 分钟胜率 **40.0%**、中位收益 **-15.1%**（未扣 Gas）；原报告对应净胜率 **39.7%**、净中位收益 **-15.3%**（扣估计 Gas）。差异来自 Gas 口径，不是把 USDG 等资产混入 ETH 组。
在可建模池至少 30 个的配对资产中，主情景胜率较高的三组为 MSTR 56.7% (n=30)、AMD 46.7% (n=30)、cbBTC 43.8% (n=64)；较低的三组为 SGOV 24.6% (n=65)、USDG 23.3% (n=1544)、DJT 20.4% (n=167)。这是描述性排序，配对资产风险、样本差异和多组比较都可能影响名次。
主要配对资产随持有时间的变化
下表只展示毕业数最多的 10 种配对资产；仓位固定为毕业注入量的 1/84，B0 入场。括号内为该组可建模池数。所有配对资产与 18 种情景的完整交叉表在 summary.csv。
| 配对资产 | 1 分钟胜率 / 中位收益 | 5 分钟胜率 / 中位收益 | 30 分钟胜率 / 中位收益 |
|---|---|---|---|
| ETH | 43.4% / -6.4% (n=3681) | 40.0% / -15.1% (n=3681) | 24.0% / -67.9% (n=3681) |
| USDG | 32.1% / -27.9% (n=1544) | 23.3% / -64.8% (n=1544) | 11.5% / -89.0% (n=1544) |
| NVDA | 35.7% / -16.8% (n=462) | 34.0% / -37.0% (n=462) | 21.9% / -83.0% (n=462) |
| SPY | 38.5% / -12.3% (n=265) | 36.6% / -34.6% (n=265) | 20.8% / -80.2% (n=265) |
| SPCX | 36.8% / -18.2% (n=266) | 29.7% / -53.4% (n=266) | 19.9% / -84.8% (n=266) |
| GME | 37.4% / -20.4% (n=211) | 29.4% / -49.9% (n=211) | 17.5% / -86.7% (n=211) |
| DJT | 31.1% / -35.7% (n=167) | 20.4% / -79.7% (n=167) | 13.2% / -89.6% (n=167) |
| GOOGL | 47.6% / -2.3% (n=145) | 37.2% / -35.0% (n=145) | 26.2% / -77.9% (n=145) |
| QQQ | 38.0% / -15.6% (n=142) | 38.0% / -40.5% (n=142) | 21.1% / -83.8% (n=142) |
| RDDT | 41.4% / -13.1% (n=111) | 31.5% / -40.7% (n=111) | 18.0% / -87.2% (n=111) |
模型排除及质量检查
extra_liquidity_changes：273 个。- 可建模池覆盖率：96.8%；高交易活跃度池可能更容易出现额外流动性修改，排除未必随机。
- 对每个可建模池，将历史 swap 输入量从建池状态逐笔重放，要求计算价格与链上 swap 事件价格的最大相对误差不超过 1e-06；有额外区间流动性的池不使用单一区间模型。
- 容差敏感性：初始的
1e-8阈值曾额外排除 30 个 cbBTC 池，其重放相对误差为1.3e-8至1.9e-7。本报告采用1e-6，这些池纳入后 cbBTC 组覆盖 64/65；原先只看 34 个池得到的胜率为 50.0%，修正后见上表。
全部配对资产：18 组可比情景
统一仓位按毕业时注入该池的配对资产数量取 1/420、1/84、1/42。ETH 池通常注入约 4.2 ETH，对应约 0.01、0.05、0.1 ETH；其他池使用同样的池深比例，而非假设它们能直接用 ETH 买入。表中收益均以各自配对资产计价，已扣 Pons hook 费和创建者税，未扣 Gas。
| 入场 | 仓位 / 注入配对资产 | 持有 | 池数 | 胜率 | 中位收益 | 平均收益 | P10 / P90 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B0 | 1/420 | 1 分钟 | 8,309 | 40.5% | -10.8% | +2.7% | -82.8% / +69.0% |
| B0 | 1/420 | 5 分钟 | 8,309 | 35.3% | -29.4% | +3.5% | -92.8% / +105.8% |
| B0 | 1/420 | 30 分钟 | 8,309 | 20.7% | -81.6% | -11.7% | -94.7% / +99.3% |
| B0 | 1/84 | 1 分钟 | 8,309 | 39.5% | -11.9% | +0.9% | -83.0% / +65.8% |
| B0 | 1/84 | 5 分钟 | 8,309 | 34.3% | -30.5% | +1.2% | -92.9% / +101.4% |
| B0 | 1/84 | 30 分钟 | 8,309 | 20.4% | -81.8% | -14.2% | -94.8% / +94.9% |
| B0 | 1/42 | 1 分钟 | 8,309 | 38.2% | -13.1% | -1.2% | -83.3% / +62.4% |
| B0 | 1/42 | 5 分钟 | 8,309 | 33.3% | -31.7% | -1.6% | -93.0% / +96.4% |
| B0 | 1/42 | 30 分钟 | 8,309 | 20.1% | -82.1% | -17.2% | -94.8% / +89.7% |
| B1 | 1/420 | 1 分钟 | 8,309 | 39.6% | -11.5% | +1.7% | -83.0% / +67.1% |
| B1 | 1/420 | 5 分钟 | 8,309 | 34.7% | -29.8% | +2.5% | -92.8% / +105.1% |
| B1 | 1/420 | 30 分钟 | 8,309 | 20.5% | -81.6% | -12.6% | -94.8% / +95.8% |
| B1 | 1/84 | 1 分钟 | 8,309 | 38.5% | -12.4% | -0.0% | -83.2% / +64.4% |
| B1 | 1/84 | 5 分钟 | 8,309 | 33.7% | -30.9% | +0.2% | -92.9% / +100.5% |
| B1 | 1/84 | 30 分钟 | 8,309 | 20.2% | -81.9% | -15.1% | -94.8% / +91.9% |
| B1 | 1/42 | 1 分钟 | 8,309 | 37.3% | -13.7% | -2.1% | -83.5% / +60.9% |
| B1 | 1/42 | 5 分钟 | 8,309 | 32.7% | -32.1% | -2.6% | -93.0% / +95.5% |
| B1 | 1/42 | 30 分钟 | 8,309 | 19.9% | -82.1% | -18.0% | -94.9% / +86.7% |
分布图横轴只画到 +300%，原始表和 CSV 保留全部更高的极端值。横轴为配对资产计价收益率，纵轴为不高于该收益率的池占比；0% 线上的纵轴是亏损与持平的占比。
时间切片与结构差异
按毕业时间所在 UTC 周聚合主情景；首尾两周不是完整自然周，不能把不同周的表现直接解释为市场趋势。
| UTC 周起始 | 可建模币数 | 胜率 | 中位收益 |
|---|---|---|---|
| 2026-08-17 | 39 | 30.8% | -29.9% |
| 2026-08-24 | 909 | 40.6% | -14.0% |
| 2026-08-31 | 3,745 | 30.7% | -43.5% |
| 2026-09-07 | 2,570 | 36.3% | -25.8% |
| 2026-09-14 | 1,046 | 36.8% | -19.3% |
费率核对：可建模池的 Pons hook 费率分布为 {100: 8309}（单位 bps）；3,986/8,309 个币另设非零创建者税。买卖两侧都按各币费率扣费。
创建者税分组只作描述：税率可能与代币类型、热度和配对资产相关，组间差异不能直接归因于税。
| 创建者税 | 可建模币数 | 胜率 | 中位收益 |
|---|---|---|---|
| 0 bps | 4,323 | 30.7% | -49.7% |
| 1–199 bps | 1,934 | 36.9% | -21.7% |
| ≥200 bps | 2,052 | 39.4% | -14.0% |
同一毕业币的 B0 与 B1 配对比较（主仓位、5 分钟）：7,157/8,309 个币两者结果相同，通常因为毕业区块结束前没有改变池价格的独立交易。其余 1,152 个币中，B0 较好 956 个、B1 较好 196 个；这些有差异的币，B0−B1 收益率差中位数为 **+1.9%**。这仍是拿到对应排序后的条件差异，不包含竞价和可得性。
方法与解释边界
- 从当前 Pons V2 factory 的
PoolGraduated日志构造冻结的 30 天毕业样本，并读取目标币对应的pairToken；原生 ETH 用零地址表示，ERC-20 用合约地址分组。符号和 decimals 是查询时的symbol()/decimals()元数据，可能变化；地址才是分组主键。 - B0 假定毕业交易完成后，同一区块下一笔独立交易由我们买入；B1 假定下一区块第一笔买入。交易不能插入毕业交易内部。按 V4 的币位和整数舍入模拟精确输入买单，再以历史交易的输入量及顺序重放，1/5/30 分钟后全卖。
- 买入得到的目标币与卖出得到的配对资产分别扣 Pons hook 费及固定创建者税；将卖出配对资产与买入配对资产比较，得到该配对资产计价的费后收益率。没有外部换汇，跨币种汇总是每个毕业币等权的百分比汇总，不是把不同币种数量直接相加。
- Gas、抢排序的竞价成本、失败交易、ERC-20 授权成本、资产换入换出成本和配对资产本身对 ETH/美元的涨跌不在跨资产 ROI 中；若需要可执行的 ETH 或美元 PnL，需要另外建模每笔交易时点的汇率、路径和排序成功率。
- 固定交易量重放假设其他交易者仍按真实历史顺序、输入原数量。我们的插单可能改变其行为或产生 MEV，链上历史无法观测这种反应。因此胜率不是实盘预测胜率。
- 池的特殊流动性修改、非零池费或超出
1e-6重放价格容差时排除，不把未知结果当作亏损或 0% 收益。小样本配对资产的胜率波动很大，排序仅用于观察，不代表可直接交易。
数据与复现
- 每个毕业币的主情景结果及排除原因：8,582 行，一币一行。
- 全部可建模币的 18 组情景结果：含配对地址、买入原始数量、收费、B0/B1 和两种价格路径。
- 每个配对资产和全样本的情景统计；覆盖与排除明细；数据一致性核查；配对资产元数据。
- 回测程序；原始事件来自 Robinhood Chain RPC。RPC 地址只从环境变量读取，没有写进报告或缓存。
- 机制依据：Pons V2 官方文档与Pons V2 官方合约源码。
- 原版 ETH 专项报告保持独立，其固定 0.01/0.05/0.1 ETH 且扣估计 Gas 的结果不要与本报告的池深比例、未扣 Gas 结果直接并列。